在7月30日中央政治局会议再次特别强调房住不炒，不以房地产作为短期性刺激经济的手段后，黑色系由以成材派造就原材料暴跌，焦炭主力自2200元/吨之上一路暴跌至1850元/吨附近，现货倒数两轮上调，目前保持弱势稳定状态。在钢厂利润大大传输的过程中，温企利润也在大大膨胀，今年价格波动幅度在港口库存走高的情况下也开始缩窄。

目前钢厂与温企开始不断加强限产力度，且温企利润正处于低位，限产效果更为显著，对焦炭价格有向下机车起到。整体来看，焦炭三季度暴跌的主要逻辑在于下游市场需求低迷，房地产调控政策强化造成黑色产业链利润经常出现传输过程，未来一段时间黑色系由大概率面对较低利润的生产格局，但是下方成本承托无法大幅度暴跌，10月份或经常出现阶段性供需错配行情。温企限产开始增强目前温企生产能力利用率为66.83%，日均产量59.77万吨。由于环保限产开始增强，山东、山西、河北等主产区开始严格执行限产，动工较前期经常出现显著下降，供应末端有显著膨胀，对修缮温企利润有大力影响。

并且焦炭成本承托较强，若陷于亏损，温企有可能主动减产。图为炼焦利润节后下游有补库预期钢厂动工受到限制，钢厂高炉开工率环比上升10.33%，至70.85%，焦炭供需双限，但是多数限产在10月3日中止，开工率持续下降的有可能较小。目前钢厂对焦炭的日耗量大大减少，钢厂焦炭库存保持中高位水平，对焦炭的订购主要以刚须要居多。

但是随着钢厂利润大大修缮，变换转入10月末钢厂开始转入补库的预期，焦炭价格在成本承托下也无法大幅度下降，目前焦炭盘面价格贴水现货100元/吨左右。若未来钢厂开始补库变换环保限产强化的影响，焦炭未来将会推展盘面价格向下修缮贴水。焦炭去库或开始加快目前全国平均值吨焦利润保持在50元左右，正处于低位水平，钢厂再次向上调叛的空间并不大。港口方面，日照港与连云港总库存为406万吨，仍正处于高位小幅回升过程中，市场答报价不大力，节前皆维持从容心态。

港口定一级冶金焦经过第二轮调降后，温企利润急遽膨胀，未来若再度调降焦价，温企主动限产动力将有所强化，预计库存将较慢上升。轻仓布局焦炭多单目前河北、山东、山西等主产地开始逐步停车限产操作者，焦企以山东为代表开始实施30%50%限产，温企生产能力利用率也开始逐步上升，未来焦炭供应末端或经常出现一定膨胀，对于修缮温企利润有大力影响。同时，下游钢厂以唐山地区为代表也开始强化限产力度，且钢厂限产力度远不如温企限产力度，钢厂对焦炭的日耗量大大减少，钢厂焦炭库存保持中高位水平，对焦炭的订购主要以刚须要居多。

但是随着钢厂利润大大修缮，变换转入10月末钢厂开始转入补库的预期，焦炭价格在成本承托下也无法大幅度下降。若未来钢厂开始补库变换环保限产强化的影响，焦炭未来将会推展盘面价格向下修缮贴水。综合来看，焦炭10月份预期并不乐观，操作者上建议星期一较低做到多。

本文来源：南宫NG·28-www.yllifes.com